深圳亿操盘斯坦德机器人港股IPO：去年减亏，无锡国资新晋第二大股东

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　　6月23日，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（以下简称“斯坦德机器人”）递表港交所，计划通过“18C章程”在港交所主板挂牌上市。

　　斯坦德机器人成立于2016年，主要提供工业智能移动机器人解决方案、工业具身智能机器人解决方案。

　　工业智能移动机器人是在工业场景中具备自主导航与移动能力的智能机器人，包括AGV（自动导引车）、AMR（自主移动机器人）等，能够自主完成路径规划、避障、物料搬运等任务。

　　工业具身智能机器人是工业智能移动机器人的一种，由移动平台、操作机（以协作臂为主）、视觉模组、末端执行器等组成。它融合了工业智能移动机器人的灵活性和自主性、协作机器人的高精度操作能力，能够适应柔性生产线、高危环境作业等工作场景，“手脚并用”的特性使其能够完成复杂的多维任务。

　　该公司的机器人产品均为轮式。招股书指出，工业客户更关注投资回报率（ROI），与人形机器人相比，基于轮式移动平台的工业具身智能机器人具有更好的成本优势。

　　对于港股IPO，斯坦德机器人计划募资用于研发、销售及服务网络扩展及品牌宣传、开发生产能力及新生产线等。

　　聚焦3C、汽车、半导体领域

　　目前，斯坦德机器人的机器人产品包括标准型机器人、功能机器人与具身机器人。

　　2017年，斯坦德机器人推出首款标准型机器人，一年后首次在汽车领域开展大规模交付。

　　标准型机器人可以无缝部署在新场景中，而无需对特定场景进行修改。随着客户工作流程的持续变化，标准型机器人可以高效地重新部署，以满足不断变化的需求。它们还配备了一套全面的外部接口，可实现灵活和多功能的扩展。

　　2020年，斯坦德机器人推出新一代功能机器人，包括背负式机器人、传输式机器人、叉取式机器人和牵引式机器人。

　　相较标准型机器人，通过将其他模组整合到核心机器人技术平台中，功能机器人配备了量身定制的高级功能以满足特定的功能需求。

　　此后，斯坦德又推出了具身机器人，包括经典工业具身机器人LINK、先进具身机器人DARWIN。DARWIN是2025年5月推出的首款人形具身智能机器人，其整合超过23个自由度、精密超关节设计，并配备了创新全向底盘。

　　“在AGI快速发展的背景下，以轮式移动平台为基础、具有协作手臂的工业具身智能机器人将成为满足复杂动态的多场景制造需求的先进智能形态。”招股书指出。

　　根据灼识咨询的资料，按销量计算，截至2024年，斯坦德机器人为全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商（市场份额3.2%）及第四大工业具身智能机器人解决方案提供商。

　　商业化方面，斯坦德机器人采取了客户中心化市场进入策略，专注于3C、汽车、半导体领域。

　　之所以选择这三个领域，招股书解释道：在3C行业中，机器人解决方案通过及时准确的材料供应、迅速适应不同的生产工作，能够提升生产效率。在汽车行业中，机器人的强大承载能力、高频混线调度能力对同时生产多种车型而言是必要，能够满足业界对灵活及高效生产过程的需求。在半导体行业中，机器人能够在高精密及高洁净度的场景中表现出色，确保安全及精确的物料处理。

　　根据灼识咨询的资料，按2024年出货量计，斯坦德机器人在电脑、通讯及消费性电子（3C）行业位居第二，在汽车行业位居第二，在半导体行业位居第五。

　　近三年减亏

　　2022年、2023年、2024年，斯坦德机器人分别实现收入0.96亿元、1.62亿元、2.51亿元，逐年增长。

　　其收入主要来自机器人解决方案的销售，其次来自于国内外单体机器人及相关配件的销售。2022年至2024年，机器人解决方案均贡献了八成以上收入。

　　但机器人解决方案的毛利率远远低于机器人及其他：2022年、2023年、2024年，机器人解决方案的毛利率分别为10.2%、25.9%、35.4%，逐年攀升；但同期机器人及其他的毛利率分别为33.5%、71.2%、73.5%。

　　斯坦德机器人解释道，这主要是由于不同定价策略所致：该公司一般为机器人解决方案的客户提供更优惠价格，因为机器人解决方案一般涉及大量机器人，并鼓励重复购买。交付成本也有差异：因解决方案计划、定制化设计、配置和试运行等因素，机器人解决方案往往有较高的交付成本。

　　从近三年看，销售及营销开支相对稳定，2022年、2023年、2024年分别为5769.5万元、5735.8万元、6459.5万元，并未随收入增加而大幅增长。